权益市场回暖多只公募FOF三季度净值表现亮眼

随着基金三季报的披露，公募FOF作为“专业基金买手”，相关动向也受到市场关注。

整体来看，2024年三季度，公募FOF管理规模有所增长，对纯债债券基金的持仓规模占比较高，但相较于二季度明显下降。受益于权益市场表现回暖，多只公募FOF三季度净值表现亮眼，实现了较高的增长率，表现明显优于二季度。展望后市，多位基金管理人对权益资产表现持有信心。

纯债债基持仓占比下滑

今年三季度，公募FOF基金管理规模有所增加。天相投顾统计数据显示，截至2024年三季度末，全市场公募FOF共计501只，管理规模为1456.82亿元，基金数量与上季度持平，基金管理规模较上季度增加69.82亿元，环比增加5.03%。

从整体持仓情况来看，纯债债券基金仍是公募FOF配置最多的基金产品类型。截至2024年三季度末，公募FOF持有纯债债券基金的规模占比最多，合计持有规模达304.80亿元，占比为38.74%。公募FOF持有灵活配置基金的规模位列第二，合计持有规模达83.52亿元，占比为10.62%。此外，公募FOF持有规模占比较高的基金类型还包括混债债券基金和偏股混合基金，持有规模占比分别约为10%、9%。

不过，相较于今年二季度，公募FOF三季度持有的基金类型规模占比仍有所变化。其中，公募FOF持有纯债债券基金的规模占比明显下降，由二季度的41.91%下降至三季度的38.74%。此外，公募FOF持有混债债券基金的规模占比也有所下滑。

业绩表现方面，多只公募FOF在三季度实现了较高的净值增长率，相较于二季度的表现显著提升。其中，国泰基金、中欧基金等公募机构旗下多只基金排名居前，部分基金净值增长率超20%。

从净值增长率靠前的公募FOF来看，权益资产的表现回升大力助推了其净值表现，不少基金净值在三季度可谓是“峰回路转”。以国泰优选领航一年持有期混合为例，该基金三季度以27.40%的净值增长率位居榜首，对于投资组合中的权益部分，其基金管理人在三季报中表示，该基金投资组合的权益部分，在7月份和8月份经历了相关基金和其他资产的杀跌，使得组合最大回撤超出预期。

“基于模型我们判断下跌周期临近尾声，我们加仓了破产定价但实际破产概率大幅降低的地产股基金，维持了港股科技和港股创新药基金的配置。随着地产股和港股基金的大幅反弹，本组合三季度末取得了较好的收益。”上述基金管理人称。

持基偏好各异

进一步来看，不同产品虽然都实现了较好的业绩表现，但是净值增长的驱动力则各有不同。

国泰优选领航一年持有期混合配置了较大比例的房地产主题基金，如南方中证全指房地产ETF、银华中证内地地产主题ETF等，同时也配置了一定的港股创新药基金和港股科技基金。中欧汇选混合(FOF-LOF)持有的基金中包括几只券商ETF和部分主动权益基金。同泰优选配置3个月持有混合则更为偏爱科创类基金，持有华安创业板50ETF、华夏上证科创板50成份ETF等基金。

部分基金管理人还在三季报中透露了关于未来投资的观点。展望下阶段，国泰优选领航一年持有期混合基金管理人认为股市向好趋势较为确定，市场可能开始关注弹性，而弹性的把握来自于对中观行业主线的把握。“本组合权益部分的下阶段操作，我们将继续保持成长和价值两种风格平衡的哑铃型结构。”

“同时看好A股和港股的投资机会，配置上延续高股息及科技成长的哑铃策略，但逐步增加科技成长的配置比例。”同泰优选配置3个月持有混合管理人在三季报中称。

中银证券慧泽进取3个月持有期混合发起基金管理人表示:“中国经济在宏观政策支持及内生动力修复的双重驱动下，我们预计四季度消费及投资将在政策支持下有所回升，将带动资本市场有所反弹。所以在市场最低位时我们配置权益资产接近上限位置，债券类资产在中枢之下，保持相对较低但符合监管要求的现金比例，以最大化各类资产收益。”